在金融学里最重要的是: 收益和风险，
衡量的指标则是收益率和波动率，收益率比上波动率，即单位风险收益率是我们决策的重要依据，
也就是你所承担的每一单位的风险给你带来了多少收益，这个比值越大，说明每一单位的风险给你带来的回报率越高。
今天聊聊有效降低风险的理论: 投资组合理论，以及最典型的应用-基金。
投资组合理论由美国诺奖得主马科维茨于1952年提出，这个理论被称为“现代金融学的宇宙大爆炸理论”，它为基金的分散化和专业化提供了坚实的理论基础。
和投资单个股票相比，投资组合最大的优势就是“分散风险”。
假定你有一笔钱做投资，目前你面临着两只股票，收益率都是8%。方差（金融学里面衡量风险的指标）都是25%，这两个股票之间的相关系数是0.3，换句话说，也就是一个股票上涨或者下跌1元钱，另外一只会跟着上涨或者下跌0.3元。
如果把资金全部放在一只股票，和每只股票上放50%的资金，你的投资收益率确确实实仍然是8%。但是把资金在两只股票上各放50%的这个投资组合，它的风险方差下降到了16.25%，换句话说，用投资组合的风险，比单投一个股票的风险下降了35%左右。
继续把这个投资组合里面的股票数目增加下去，放4只、5只、6只股票，你会发现一个特别奇特的现象，随着股票数目的增加，你的这个投资组合的风险呈现出单调下降的一个趋势。当股票数目增加到100的时候，风险已经下降到了7.68%。
当组合中包含的股票达到一定数目后，风险就下降到了一定的水平，然后我们再增加股票数目，就没有效果了。
基金是投资组合理论最佳应用，基金分公募基金和私募基金。
公募基金有分股票型基金、货币型基金、债券型基金。很多人想买海外股票，又嫌注册海外账户麻烦，那就可以持有高海外股票占比的基金，这样就可以打破地域限制。还有些银行间的投资，个体难以参与，但可以持有基金，间接参与投资，带来高收益。
私募基金主要有对冲基金、私募股权基金、主权财富基金。私募基金相对收益高、风险大，入门门槛高，受监管少。对冲基金通过买入看好的，卖空关联的，从而规避风险。私募股权基金用于投资企业股权，既能帮助初创企业融资，又能协助成熟企业完善公司治理。主权财富基金是基金规模最大的，是从国家外汇储备资产管理开始的，资金规模大，相对安全性要求更高。
基金的不规范行为包括“抬轿子”、“老鼠仓”、“与上市企业利益输送”。
“抬轿子”是指一家基金公司旗下有好几只基金，一直基金先买入某个股票，然后其他基金再持续买入该股票，推高股价。先买入该股票的基金业绩自然就好，成为公司的明星基金，为公司吸引用户。买到第一支基金的用户收益就很高，而买了后面几只基金的则收益平平。
“老鼠仓”是指基金经理以公谋私，先用私人账户买入股票，然后利用投资者的钱大量买入该股票，等股票涨到很高价格时卖出自己买入的股票获利。
“与上市企业利益输送”是指基金公司与上市公司合谋，哄抬股价，制造业绩的虚假繁荣。与企业串通，在企业发布利好消息之前买入，在高位抛出，然后双方收益分成。
除了上述三种人为操作之外，还有两个容易判断错误的坑: 高收益率错觉和估值偏高假说。
高收益率错觉是指我们更容易注意到短期高收益、高波动的投资标的，但其实稳定收益和低波动的投资标的常常长期收益更高。比如都是10万元投5年，第一种投资一个3年100%收益率、2年负60%收益率的基金，第二种投资一个5年15%收益率的基金，5年后，第一种总资产变成了12.8万，而第二种总资产变成了20万。
估值偏高假说是出现利好时大家都买入，利空时无法卖空操作，久而久之利好被放大，出现泡沫。根本原因是很多国家出于稳定市场考虑，限制卖空操作。卖空是指预判到会下跌，先借入一定股数，然后在下跌后再用低价买入同等股数，偿还给借出方，这样就能从中获取差价。
最后的话，
投资是收益和风险的平衡，单位风险收益率是最重要的指标。
组合投资能有效降低风险，基金是很好的组合投资应用。
选择基金的时候要看清背后，避免“抬轿子”、“老鼠仓”、“与上市公司利益输送”、高收益错觉、估值偏高的坑。
收益率+波动率+贴现率三维视角，帮你做更合理的决策。
作者：多元思维探索者，持续探索并输出哲学、自然学、经济学、心理学、艺术学、科学、法学、管理学八元思维，欢迎一路同行～
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